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着手：国元期货策划
左近春节，孳生端出栏节拍加速，呈现供需双增形状，加之标肥价差走扩，大猪溢价撑抓下，节前猪价预测偏稳为主。不外春节后，供给将不息环比增量，需求则会出现彰着回落，节后猪价预测将承压下行。盘面近期在成就期现价差需求下，低位反弹，走势与现货分化。但在中期供给压力下，反弹空间有限，逢高沽梦想路。参考区间12500-13500元/吨。
一、行情记忆
天然出栏节拍有所加速，但在节前需求及大猪溢价撑抓下，现货价钱抓稳。盘面则在成就期现价差需求鞭策下，低位反弹，期现走势出现分化。
二、生猪基本面分析
2.1
供需双增 猪价抓稳
抑制1月10日，生猪出栏均价15.67元/公斤，较上周环比上跌0.03元/公斤。标肥价差-0.83元/公斤，较上周走扩0.13元/公斤。1月出栏窗口期较短，近期出栏节拍启动加速，不外节前需求尚存，且大猪供应偏紧，标肥价差抓续走扩，对猪价酿成撑抓。
抑制1月10日，仔猪出栏均价32.32元/公斤，较上周环比高涨1.22元/公斤。市集对年中价钱回暖有一定预期，加之仔猪前期价钱抓续走弱，补栏资本下落，近期仔猪补栏积极性略有回升，价钱小幅回暖。
2.2
产能环比增长 出栏节拍加速
凭证农业农村部数据透露，2024年11月末宇宙能繁母猪存栏量4080万头，同比下落1.9%，环比上升0.2%。凭证农业农村部新修正的《生猪产能调控推行决议》，面前能繁存栏绝顶于平素保有量的104.6%，处于绿色偏高区域。从4月份启动，能繁累计增长2.38%，2025年产能预测环比抓续回升。面前孳生端仍有一定利润空间，主动调降产能的意愿不彊，能繁存栏不息增长趋势。
据Mysteel统计，抑制2024年12月底，界限场能繁母猪存栏量为504.38万头，环比高涨0.36%，同比增长4.03%。界限场能繁母猪存栏连结10个月环比小幅上升，从坐褥周期推算，2025年界限场表面产能环比上升，远月合约承压舛误运行。界限场12月商品猪存栏数为3525.91万头，环比加多0.31%，同比加多4.24%。界限场12月商品猪出栏量为1104.92万头，环比加多12.37%，同比加多11.05%。市集对节后预期偏弱，12月腌腊开启后，孳生端加速出栏节拍，供给端抓续增量。1月出栏窗口期较短，在月初有顷压栏后，近期出栏启动提速，春节前供应压力也曾偏大。
抑制1月10日，生猪出栏均重122.98公斤，较上周环比下落0.35公斤。节前孳生端出栏积极性较高，出栏均重小幅回落。
2.3
节前需求撑抓 开工率预测由降转升
抑制1月10日，重心宰杀企业开工率为35.86%，较上周环比下落0.08%。冷冻肉库容率16.84%，较上周环比抓平。元旦后，需求回落，开工率较上月底出现彰着下落。跟着春节左近，住户耗损增量，需求舒缓转好，开工率预测稳中有升。面前冻肉莫得彰着价钱上风，出库速率舒缓。面前冻肉库存同比处于积年偏低位，对鲜肉耗损的冲击不大。
2.4
饲料原料低位震憾 孳生利润转好
抑制1月10日，玉米现货均价2117.94元/吨，较上周环比高涨2.16元/吨，豆粕现货均价2954.86元/吨，较上周环比上周23.72元/吨，饲料原料价钱窄幅震憾。玉米从基本面看，新季玉米处于汇聚上市阶段，供应总体依旧实足，替代原料入口量抓续偏低对玉米的替代抓续下落，重复中储粮叫停入口库存玉米拍卖，玉米上方依旧承压。豆粕从基本面看，市集关于巴西大豆产量创记载保管乐不雅预期，入口大豆到港启动加多，库存出现彰着反弹趋势，豆粕后市供应预测宽松，承压运行。
抑制1月10日，自繁自养孳生盈利202.56元/头，盈利较上月末环比扩大33.74元/头。外购仔猪孳生死亡33.62元/头，死亡较上周松开39.05元/头。猪价止跌回暖，孳生利润转好，不外外购仔猪孳生，由于补栏工夫处于仔猪价钱的年内高点，面前利润跌至资本线隔壁。
三、行情总结
左近春节，孳生端出栏节拍加速，呈现供需双增形状，加之标肥价差走扩，大猪溢价撑抓下，节前猪价预测偏稳为主。不外春节后，供给将不息环比增量，需求则会出现彰着回落，猪价预测将承压下行。盘面近期在成就期现价差需求下，低位反弹，走势与现货分化。但在中期供给压力下，反弹空间有限，逢高沽梦想路。参考区间12500-13500元/吨。
写稿日历：2025年1月14日
作家：柴颖华
农居品分析师
期货从业履历号：F3040296
投资考虑履历号：Z0015079
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牵累剪辑：张靖笛